|
📊 هلدینگ آلین – 4 سپتامبر 2026 |
||||
|---|---|---|---|---|
| نماد | نام | قیمت | تغییر دهید | تغییر % |
|
VOO |
Vanguard S&P 500 ETF | 708.05 | -2.67 | -0.38٪ |
|
QQQ |
Invesco QQQ Trust | 718.96 | +1.29 | +0.18٪ |
|
XIU.TO |
iShares S&P/TSX 60 ETF | 54.11 | -0.20 | -0.37٪ |
وال استریت گزارش مشاغل قوی ای را که معمولاً می خواهد دریافت کرد.
این بار سرمایه گذاران جشن نمی گرفتند.
پس از آن که گزارش مشاغل آگوست نشان داد که اقتصاد رشد کرده است، سهام ایالات متحده روز جمعه سقوط کرد 162000 شغل، تقریباً سه برابر بیشتر از انتظار اقتصاددانان است. بازار کار قوی غیرمنتظره این نگرانی را در مورد افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست سپتامبر خود زنده کرد.
عملکرد بازار
- 📉 میانگین صنعتی داوجونز: -0.5٪
- 📉 S&P 500: -0.4٪
- 📉 نزدک کامپوزیت: -0.3٪
این کاهش تنها یک روز پس از آن رخ داد که شاخص‌های Dow و S&P 500 قوی‌ترین جلسات خود را در نزدیک به یک ماه گذشته منتشر کردند.
بار دیگر، وال استریت با یکی از پارادوکس های عجیب سرمایه گذاری مواجه می شود:
اخبار اقتصادی خوب گاهی اوقات می تواند برای سهام بد باشد.
162000 شغل تغییر مکالمه
گزارش اشتغال روز جمعه غیرقابل انکار قوی بود.
اقتصاد آمریکا اضافه کرد 162000 شغل در ماه اوت، بیش از انتظارات حدود 55000.
این مهم است زیرا بسیاری از داده های بازار کار این هفته در جهت مخالف اشاره می کند.
گزارش روز چهارشنبه ADP نشان داد که کارفرمایان خصوصی فقط اضافه کردند 38000 شغل.
مطالبات بیکاری در روز پنجشنبه اندکی افزایش یافت 206000.
این تصویر مانند یک اقتصاد کم استخدام و کم آتش به نظر می‌رسید: شرکت‌ها به شدت کارگران را کاهش نمی‌دادند، اما در مورد استخدام نیز علاقه خاصی نداشتند.
سپس گزارش روز جمعه رسید.
ناگهان، بازار کار به طور قابل توجهی قوی تر به نظر می رسد.
چرا مشاغل خوب به سهام آسیب می زند؟
سرمایه گذاران به طور کلی باید از اشتغال قوی استقبال کنند.
شغل بیشتر به معنای درآمد بیشتر است.
درآمد بیشتر از مخارج مصرف کننده حمایت می کند.
هزینه های مصرف کننده از درآمد شرکت حمایت می کند.
و درآمدهای قوی تر شرکت ها در نهایت باید از قیمت سهام حمایت کند.
اما این معادله جنبه دیگری هم دارد.
بازار کار قوی به فدرال رزرو می دهد آزادی بیشتر برای حفظ یک سیاست پولی محدود.
در صورتی که شرکت ها به استخدام خود ادامه دهند، فدرال رزرو نیازی به نگرانی در مورد آسیب رساندن به اشتغال ندارد.
و این در حال حاضر بسیار مهم است زیرا تورم بزرگترین نگرانی فدرال رزرو باقی مانده است.
شانس افزایش نرخ بهره در سپتامبر به 58 درصد رسید
پس از گزارش مشاغل، معامله گران احتمال a را افزایش دادند افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر به حدود 58 درصدبا توجه به ابزار FedWatch گروه CME.
این یک چرخش دراماتیک دیگر است.
روز چهارشنبه، بازارها به طور فزاینده ای نگران بودند که افزایش دیگری در راه است.
سپس در روز پنجشنبه، کریستوفر والر، رئیس فدرال رزرو از نشانه های تشویق کننده کاهش تورم صحبت کرد و پیشنهاد کرد که فدرال رزرو ممکن است نرخ بهره را بدون تغییر باقی بگذارد.
انتظارات افزایش نرخ بهره به 50 درصد کاهش یافت.
بیست و چهار ساعت بعد، گزارش مشاغل دوباره آونگ را به عقب برگرداند.
به این ترتیب این بازار نسبت به هر اطلاعات جدید اقتصادی حساس شده است.
فدرال رزرو باید تصمیم سختی بگیرد
مقامات فدرال رزرو اکنون سیگنال های متناقضی برای بررسی دارند.
از یک طرف، دلایلی برای صبر وجود دارد.
برخی از شاخص های بازار کار ضعیف شده اند.
استخدام خارج از گزارش روز جمعه نسبتاً کند به نظر می رسد.
و والر، رئیس فدرال رزرو معتقد است که نشانه های دلگرم کننده ای وجود دارد که تورم ممکن است در حال بهبود باشد.
از طرف دیگر:
اقتصاد تازه ایجاد شده 162000 شغل.
نفت به دلیل جنگ با ایران بسیار گران است.
و کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، قبلاً هشدار داده است که تورم بسیار بالا باقی مانده است.
این ترکیب باعث می شود که افزایش نرخ دیگر به طور قابل توجهی ساده تر شود.
مشکل فدرال رزرو رشد نیست، بلکه تورم است
یکی از مهم ترین موضوعاتی که در چند هفته گذشته مطرح شده است این است که اقتصاد ایالات متحده همچنان سرمایه گذاران را با انعطاف پذیری خود شگفت زده می کند.
مصرف کنندگان همچنان خرج می کنند.
شرکت ها همچنان مشغول استخدام هستند.
درآمد شرکت ها به طور کلی قوی است.
هزینه های سرمایه ای برای هوش مصنوعی همچنان بسیار زیاد است.
تولید همچنان در حال گسترش است.
سرمایه گذاران معمولاً این ترکیب را دوست دارند.
اما زمانی که تورم در حال حاضر بالاتر از هدف فدرال رزرو باشد، قدرت اقتصادی یک عارضه ایجاد می کند.
فدرال رزرو تلاشی برای تحریک رشد نمی کند.
تلاش می کند از بالا نگه داشتن تورم تقاضای قوی جلوگیری کند.
این بدان معناست که بازار ممکن است واقعاً به اقتصاد نیاز داشته باشد کمی سرعت خود را کاهش دهید قبل از اینکه فشار بر نرخ بهره از بین برود.
روغن همه چیز را پیچیده تر می کند
علامت عام اصلی دیگر انرژی است.
نفت خام برنت در حال معامله است بشکه ای 95 دلار در پی تجدید خصومت بین آمریکا و ایران.
این مهم است زیرا قیمت‌های بالاتر نفت می‌تواند تورم را افزایش دهد، حتی اگر فشارهای قیمتی در سایر نقاط اقتصاد بهبود یابد.
این وضعیت ناخوشایندی را برای سیاستمداران ایجاد می کند.
تصور کنید که تورم به تدریج کاهش می یابد زیرا قیمت مسکن، خدمات و کالاها کاهش می یابد.
سپس نفت به دلیل شوک ژئوپلیتیکی اوج گرفت.
مصرف کنندگان ناگهان پول بیشتری برای بنزین می پردازند.
کسب و کارها هزینه بیشتری برای حمل و نقل می پردازند.
خطوط هوایی هزینه بیشتری برای سوخت می پردازند.
تولیدکنندگان با هزینه های ورودی بالاتری روبرو هستند.
فدرال رزرو نمی تواند نفت بیشتری تولید کند.
اما او همچنان باید نگران پیامدهای تورمی باشد.
لولمون 17 درصد غرق می شود
بزرگترین داستان شرکتی آن روز از لولولمون بود.
سهام تقریبا کاهش یافت 17% پس از اینکه این شرکت پوشاک ورزشی چشم انداز درآمد و سود خود را به دنبال کاهش درآمد در سه ماهه دوم کاهش داد.
این یک هشدار دیگر از سوی اقتصاد مصرفی است.
اوایل این هفته، DICK’S Sporting Goods نگرانی‌های خود را در مورد عرضه بیش از حد کفش‌های ورزشی و تخفیف‌های تهاجمی مطرح کرد.
نایک، Under Armor و On Running تحت فشار بودند.
اکنون Lululemon سیگنال دیگری ارسال می کند که بخش هایی از بازار پوشاک ورزشی ممتاز با مشکل مواجه هستند.
این ارزش دیدن را دارد.
برای سال ها، شرکت هایی مانند Lululemon از قدرت قیمت گذاری فوق العاده سود می برند.
مصرف کنندگان فقط لباس های ورزشی نمی خریدند.
آنها برندهای سبک زندگی را می خریدند.
اگر این قدرت قیمت‌گذاری ضعیف شود، سرمایه‌گذاران ممکن است نیاز به تجدیدنظر در برخی از ارزش‌های برتر که به‌طور سنتی به این مشاغل نسبت داده می‌شود، داشته باشند.
از Nvidia تا Lululemon: A Tale of Two Economies
تضاد بین Nvidia و Lululemon بسیار جالب است.
انویدیا هفته گذشته به سرمایه گذاران گفت که تقاضا آنقدر زیاد است که بزرگترین مشکل پیدا کردن تراشه های کافی برای جلب رضایت مشتریان است.
Lululemon چشم انداز خود را در این هفته با کاهش تقاضای مصرف کننده کاهش داد.
این اساساً اقتصادی است که وال استریت در تلاش برای درک آن است.
هزینه های شرکت ها برای هوش مصنوعی در حال رونق است.
بخش هایی از مخارج مصرف کننده در حال ضعیف شدن است.
سوال این است که کدام قدرت در نهایت اهمیت بیشتری دارد.
در حال حاضر، سرمایه گذاری هوش مصنوعی به اندازه کافی قوی است که تصویر گسترده تر از درآمد شرکت ها را نسبتاً قوی نگه دارد.
اما مخارج مصرف کننده ستون فقرات اقتصاد ایالات متحده است.
ضعف در آنجا را نمی توان به طور نامحدود نادیده گرفت.
نشست سپتامبر فدرال رزرو اکنون رویداد اصلی است
با پشت سر گذاشتن گزارش مشاغل روز جمعه، توجه وال استریت به طور فزاینده ای به سمت فدرال رزرو معطوف شده است.
جلسه سپتامبر قرار است برگزار شود 15 تا 16 سپتامبر.
از هم اکنون تا آن زمان، داده های تورم بسیار مهم خواهد بود.
اگر تورم با وجود گرانی نفت به کاهش خود ادامه دهد، ادعای والر برای ثابت نگه داشتن نرخ ها قوی تر می شود.
اگر تورم بالاتر باشد، گزارش مشاغل قوی روز جمعه به فدرال رزرو دلیل بیشتری برای افزایش نرخ ها می دهد.
تصمیم سپتامبر هنوز نامشخص است.
اما پس از گزارش امروز، پرونده افزایش دیگری جدی‌تر شده است.
خط پایین
جمعه مثال دیگری از این که چرا بازارها صرفاً در مورد “خوب” یا “بد” بودن اخبار اقتصادی معامله نمی کنند، ارائه کرد.
آنها در مورد معنای این خبر برای آینده معامله می کنند.
162000 شغل جدید خبر خوبی برای کارگران و اقتصاد است.
اما برای سرمایه گذاران، این بدان معناست که فدرال رزرو فضای بیشتری برای مبارزه با تورم دارد.
به همین دلیل سهام سقوط کرد.
داو بیش از این سقوط کرد 0.5٪، S&P 500 شکست خورد 0.4٪و نزدک سقوط کرد 0.3٪.
در همین حال، انتظارات افزایش نرخ بهره دوباره به سطح افزایش یافت 58%.
نقاط قوت اساسی بازار صعودی از بین نرفته است.
درآمد شرکت ها سالم می ماند.
سرمایه گذاری در هوش مصنوعی همچنان برجسته است.
اقتصاد مقاومتی باقی می ماند
اما وال استریت می‌آموزد که انعطاف‌پذیری اقتصادی بهایی دارد.
هرچه اقتصاد قوی‌تر باقی بماند، فدرال رزرو به کمتری نیاز دارد تا پول ارزان‌تری داشته باشد.
در حال حاضر، این ممکن است مهمترین معادله محرک بازار سهام باشد.
سایر پست های وبلاگ بازار سهام
